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短期有望反弹,但调整尚难结束——黄金市场每周简评(2017-06-21)

发布时间:2017-06-21 13:25 出处:网络 编辑:佚名

原标题:短期有望反弹,但调整尚难结束——黄金市场每周简评(2017-06-21)

由于上周美联储的议息会议结果相对“鹰派”,对美元指数形成支撑,并持续对国际金价形成压力。

一周以来,国际金价下跌22.34美元,跌幅1.8%,报收于每盎司1243.84美元。国际银价下跌0.46美元,跌幅2.7%,报收于每盎司16.5美元。其他市场方面,美元指数小幅上涨0.4%,报收于97.54;国际原油期货价格下跌1.88美元,跌幅4.1%,报收于每桶44.2美元;LME金属指数上涨0.4%;彭博农产品指数上涨0.9%;美、欧股市转向上涨,美国标普500股指小幅上涨1%,而欧洲股指小幅上涨1%。

上周国际市场的关注转移到美联储议息会议。

首先,美联储完成了年内第二个加息25基点,基准利率上调至1%—1.25%。同时点阵图显示美联储今年还会再加息一次,明年加息三次预期不变。

其次,美联储公布了缩表的计划。今年启动缩表,起初每月100亿(其中60亿国债和40亿MBS);缩表规模每季度增加一次,直至达到每月缩减500亿(其中300亿美元国债和200亿美元MBS为止)。

最后,此次会议措辞较之前变化不大,维持了对就业市场和经济前景的正面评价,美联储将2017年的GDP增长预期从2.1%上调至2.2%,但将PCE通胀预期下调到1.7%。

美联储最新议息会议的结果偏向“鹰派”,尤其是缩表计划的公布将对美国国债和美元指数形成长期的影响,并间接对国际金价带来深远的影响。

目前国际市场的预期仍处于转换期之中。一方面,由于近期美国政治的不确定性有所缓解,市场避险情绪消退,对金价的支撑减弱。另外,近期美国经济和市场的通胀预期都在减弱(图1),目前还没有再次转升的迹象。

另一方面,市场预期可能会转移到特朗普的基建计划上,这将对美元指数形成支撑,但对金价形成压力。目前已有一些市场迹象表明近期“特朗普”交易再次升温。

首先,近期美国长期国债收益率由下行转向上升,同时美元指数也开始低位企稳并展现出反弹的趋势,这表明近期市场对美国经济和特朗普的信心略有恢复。

其次,短期美国股市开始分化,代表科技股的纳斯达克指数仍处于调整,而代表传统制造业的美国道琼斯股指再创历史新高,表明美国市场将基建计划视为制造业的利好而非科技股的利好。

最后,近期国际铜价震荡上涨,已有转强的迹象。

图1:1年来美国通胀挂钩国债ETF价格与黄金价格走势比较

  

数据来源:Bloomberg

所以,当前国际金价处于青黄不接的状态。市场避险情绪和通胀预期的减弱还无法支撑金价转向上涨。

但另一方面,如果市场将关注转移到美联储缩表和特朗普基建计划上,这都会对美元指数的反弹形成支撑,并对金价继续形成压力。因此,虽然国际金价从1295美元持续回落至1246美元附近,短期存在技术性反弹的需要,但是在趋势上,目前看金价的调整尚难结束。只有国际市场的通胀预期重新企稳或回升的情况下,届时本次国际金价的调整才可能结束。预计在短期反弹后,国际金价的调整可能仍会持续一段时间。短期国际金价的支撑位处于每盎司1230美元附近,阻力位处于每盎司1270美元附近。

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